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瑞郎日益走強 提防瑞士央行再次奇襲市場

來源: 2019-07-23 18:36:29

  瑞士央行行長喬丹(Thomas Jordan)正面臨一堵新的壓力墻,這可能迫使他將全球最低的央行利率進一步降低。

  瑞郎匯率已經達到兩年來最強水平,并且可能隨著歐洲央行出臺寬松計劃繼續走高。歐元兌瑞郎邁向平價的戲劇性轉變甚至可能促使喬丹在9月份的下一次政策會議舉行之前采取突然行動。2015年時,喬丹就曾做出取消瑞郎匯率上限的驚人之舉。

  瑞士信貸集團經濟學家Maxime Botteron說:“瑞士央行面臨采取行動的壓力,特別是如果歐洲央行降息超過10個基點的話。”

  資本流入推動瑞郎升值反映出,全球經濟放緩使得投資者尋找避風港。然而,瑞士央行已然處于紀錄低點的利率和龐大的資產負債表限制了它的回旋余地。

  如果官員們選擇再次干預外匯市場,他們必須小心成為美國總統特朗普的攻擊目標。特朗普最近指責歐洲央行壓低歐元匯率。

  過去三個月瑞郎上漲逾3%,兌歐元達到1.10瑞郎附近。荷蘭國際集團(ING)策略師表示,隨著市場試探瑞士央行的應對能力,歐元兌瑞郎可能觸及1.05。已結清瑞郎空頭頭寸的瑞銀(UBS)稱,歐洲央行和美聯儲放松貨幣政策導致瑞郎升值的風險“現在相當高”。

  分析師認為,如果瑞士央行不得不采取行動,干預匯市可能是第一步行動。瑞士活期存款近期上升,可能透露瑞士央行在支撐歐元兌瑞郎。不過,盡管過去10年外匯儲備大幅增加,瑞郎仍強勁升值,這表明雖然瑞士央行或許能夠平抑大幅波動,但無法抑制瑞郎的長期升值。此外,還有特朗普的風險。瑞士最近才成功地從美國財政部的潛在匯率操縱國名單中除名。

  利率方面,瑞士央行存款利率已低至-0.75%,但喬丹稱,如有必要將再次降息,瑞士央行還有空間。投資者越來越擔心此舉會成真。然而,在某個時候,負利率政策會適得其反。囤積現金變得便宜,金融機構承受的扭曲太過痛苦。

  分析師指出,瑞士央行在不耗盡有限利率空間的情況下進一步放松銀根的一個方法是,提高活期存款門檻,比如最低準備金的10倍或15倍。在當前體系下,并非銀行所有存放在瑞士央行的錢都要收費——總額達到一家機構最低存款準備金要求20倍的數額就可以免于收費。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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