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【精選】市場關注度提升 50ETF期權持倉量迅速攀升

來源: 2019-07-23 09:43:00
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【精選】近日,上證50ETF期權持倉量突破400萬張,市場對期權的關注度提升!

  經過四年多的發展,上證50ETF期權逐漸被投資者所熟悉,并在近兩年成為市場的熱點之一,成交量和持倉量穩步提升。但是還應看到,作為我國境內目前僅有的股票類期權品種,上證50ETF期權仍無法滿足市場日益復雜多樣的需求,市場期待更多相關新品種的推出。這對于投資者而言,既是機遇也是挑戰,還需努力提升自己的專業能力。

  7月以來,隨著內外市場環境的變化,市場對于后期A股走勢判斷出現分歧。受此影響,上證50ETF期權持倉量迅速攀升,甚至在近日首次突破400萬張,再度刷新紀錄。

  據記者了解,經過四年多的發展,上證50ETF期權早已不是“高塔上的明珠”,不僅成交量和持倉量穩步提升,更有部分投資者出于風險管理的考慮,將其納入資產配置范圍。

  上證50ETF期權市場關注度提升

  業內資深人士告訴記者,相較于上證50ETF期權上市初期各方對其持謹慎態度,近兩年市場對于期權產品的認知和關注都有了明顯的提升。

  結合自身的體會和經驗,深圳喜鵲資本總裁周俊告訴記者,“剛回國做期權投資時,大家對于期權產品的了解甚少。每當提及自己的投資品種時,都免不了要先向對方介紹一下什么是期權、配置期權的好處等。”

  “那時客戶聽到期權的普遍反映是‘不要騙我!你這是忽悠吧!反正我不想聽,也不想懂’,排斥相關信息。”上述業內資深人士說,現在提到期權產品的時候,最起碼大家的普遍反映是“聽說過也很感興趣,想要進一步了解這一產品”。

  實際上,經過四年多的發展,目前上證50ETF期權市場規模穩步提升,已經可以與全球主要ETF期權品種比肩。混沌天成資管衍生品投資部總監、50ETF期權產品設計團隊成員余力告訴記者,目前上證50ETF期權的規模在全球ETF期權中位列第三,僅次于美國標普500ETF期權和納斯達克100ETF期權。

  據了解,截至2018年年末,上證50ETF期權投資者賬戶總數已超過30萬,全年累計成交3.16億張,累計成交面值8.35萬億元,累計權利金成交金額1797.66億元。相較于2015年全年上證50ETF期權累計成交2327萬張,累計成交面值5910億元,累計權利金成交金額237億元的規模來說,四年來的提升是顯而易見的。

  年初以來,在賺錢效應等因素的帶動下,市場對于上證50ETF期權的參與度和關注度都有所提升。2012年就開始參與外盤期權交易,并較早參與內地期權交易的成都融固資管總經理敖學會告訴記者,年初以來,在A股行情轉好的情況下,上證50ETF期權的日均持倉量穩步上行,近期更是在市場多空博弈加劇的情況下,持倉首次突破了400萬張。即使在上半年行情有所走弱的情況下,每日的持倉量也保持在300萬張左右。

  上述業內資深人士告訴記者,隨著上證50ETF期權2月合約有人獲利192倍的消息在市場上傳播,投資者對于期權產品的興趣達到了前所未有的高度,在各證券公司及有能力開立上證50ETF期權賬戶的期貨公司柜臺研究或申請開 戶的投資者數量出現了明顯增長。

  在敖學會看來,近年來,上證50ETF期權的參與度穩步上升,除了受到賺錢效應的刺激外,與目前股票市場缺少有效的對沖機制也有很大關系。

  “做空機制可以在有效表達多空雙方意志的同時,將證券價格控制在適當的水平。若掌握負面信息的投資者無法做空,負面信息就無法充分反映到市場價格中,相應的資產價格也容易被高估,進而降低市場有效性,影響市場價格發現功能的發揮。”他說。

  據了解,目前內地股票市場的風險對沖主要通過上證50ETF期權及股指期貨實現。雖然開立期權賬戶,要滿足擁有融資融券賬戶,并有一定的模擬盤操作經驗,通過相應的考試等要求,過程較為繁瑣,但相對于目前仍未恢復常態化交易的股指期貨而言,期權在風險對沖上更具優勢。

  隨著明晟、富時羅素等國際知名指數公司陸續將A股納入其重要指數,外資對A股市場的關注明顯提升。據周俊介紹,外資在配置股票時,為避免出現誤判或黑天鵝事件,往往要配置一定的期權作“保險”。因此,外資投資A股的同時,對于期權市場肯定是非常關注的。

  “參與上證50ETF期權既可以對沖避險,還可以從下跌中賺錢,并自帶杠桿。同時,T+0的交易機制更是給投資者提供了便利,滿足了市場的需求。”期權交易者學會理事長王 勇認為,期權是一種很強大的工具,大部分股票投資者接觸這個工具后就會愛上它、迷戀它。

  另外,近年來,金融機構也逐漸發現了期權的優勢,有意識地加強了這方面的投資者教育,引導投資者學習期權相關知識。這對于上證50ETF期權市場關注度的提升也有一定的推動作用。

  仍需進一步加大期權投教力度

  雖然目前市場對于上證50ETF期權的認知有了較大提升,但受訪人士普遍認為,各方對于上證50ETF期權仍需進一步加大投教力度。

  據了解,近年來,上證50ETF期權的開 戶數量不斷增加,個人投資者占了較大比例。但在實際操作中,還是以機構戶參與為主。

  “期權交易本身的門檻相對較高,前期需要花大量時間和精力來學習相關知識,并進行一定的實戰。”敖學會認為,優秀的專業期權投資人才往往需要三至四年的時間才能培養出來。但內地期權產品推出時間并不長,相關投教近兩年才逐步加大力度,此前更多還是面向交易量較大的大型券商、基金等金融機構。因此,目前機構客戶參與度更高,也是可以理解的。

  “但這也導致參與上證50ETF期權的投資者存在一個很大的斷層。”敖學會告訴記者,這兩年,不僅有越來越多的專業投資人(主要指私募及小型券商資管等)來公司咨詢上證50ETF期權的開 戶及操作等相關事宜,不少高凈值客戶及普通股民也進行了相關咨詢。

  據他了解,普通投資者對于上證50ETF期權的認識普遍較為片面。“特別是192倍盈利事件后,很多投資機構僅宣傳上證50ETF期權的抗風險性和高杠桿,并未對交易中存在的風險進行深入的分析。”

  “雖然上證50ETF期權2月合約有少數投資者獲得了192倍的盈利,但這僅是極少數的情況,而且此后兩天,市場很快就回吐了此前的漲幅。不同于其他產品,上證50ETF期權的合約價值還受到時間等因素影響,若無法在合約到期前找到接盤者,投資者將面臨全部投資‘打水漂’的風險。”上述業內資深人士表示。

  “雖然期權本身具有‘保險’的功能,可在對沖風險的同時保證一定的收益,但這一功能需要通過合理的組合才能發揮。”他認為,說到底目前大部分投資者的投資觀念仍存在一定的誤區,還是想以小博大進行投機,而這種投機本身是非常危險的。這些觀念的改變,需要多方配合,在全市場的投教中逐步改善。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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